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作为金融周期之母，首先要承载起信用化的资产使命，也要担负起货币化的负债使命。信用的背后是信任，信任的背后是心理的安全和认知的共识。在商言商，房地产是个理想的第二还款来源，可以成为优质的抵押资产，因为可以相对清楚的计算损失率。这么好的资产，比经济下滑周期下的制造业项目有着更高的夏普率。毕竟银行赚贝塔就已经不错了，有护城河的利差就可以在规模总量的支撑下赚的盆满钵满，何必去碰那些经不起风险过滤的阿尔法。金融周期很大程度上就是信用周期，最强信用属性的房地产当然就可以作为周期之母。

2015-2018年，蓝光发展的长期股权投资分别为2.63亿元、9.53亿元、14.11亿元和48.99亿元，4年时间爆炸性增长了17.63倍。蓝光发展长期股权投资大幅增长就是因为公司联营、合营企业的增加。2015年时，蓝光发展仅有4家联营公司，没有任何合营公司；到了2018年，公司的合营企业达到12家，联营公司更是有20家之多。

一是发行主体包括非上市商业银行，解决我国众多中小非上市银行其他一级资本补充工具缺乏的问题。二是发行审批更为简便。三是损失吸收方式除了转股还有减记。优先股的股性较强且含有强制转股条款，当触发事件发生时需强制转换为普通股，因此优先股持有人成为该行股东之一，存在银行股权结构变更、控制权分散风险。四是优先股主要在交易所发行，而永续债以银行间市场为主。

责任编辑：常福强原标题：金鹰基金绝对收益投资部：债牛下半场可适当用波动换取绝对收益今年以来，在权益市场持续动荡的背景下，投资者避险情绪加速蔓延，绝对收益成为市场主旋律。金鹰基金绝对收益投资部总经理林龙军指出，绝对收益投资淡化相对排名，将投资者需求或目标收益作为投资策略制定的出发点，在面对股市波动压力下，投资者往往很难做出正确抉择，绝对收益类产品是较为理想的选择。

“拆分公司，这是我们既有的一种工具，是可以做到的。问题是，为了恢复公平竞争，我有义务采用侵入性最小的方法。”她说：“既然拆分一家科技巨头是一件非常艰难的事情，显然我有义务尝试其他的好方法来解决我们面临的问题。”在过去几年里，维斯塔格不仅对科技巨头处以巨额罚款，还下令其改变商业模式。

公告显示，沈锦华于11月28日、12月25日，通过深圳证券交易系统以大宗交易方式分别减持其持有的公司无限售流通股200万股和132万股，占公司总股本的1.4128%，本次减持股份价格区间为11.13-11.54元/股，套现约3830万元。值得注意的是，就在两次减持中间，焦点科技与12月21日发布业绩修正公告，2018年度公司净利润同比增幅由-20%至20%修正为同比下降20%至50%。业绩修正主要系计提境外子公司商誉减值导致。