qiezishipin@gmail.com

特朗普不懂当今全球经济的一个基本现实：美企的盈利和竞争力，与美国人的福祉和竞争力并不是一回事。美企只对股东负责。而美国大公司约30%的股东都不是美国人。随着全球资金更快跨境流动，今后这个比例还会上升。中国在全球研发支出中的比重已高于美国。美国国家科学基金会称，造成这种现象的原因之一是过去10年来美企在亚洲的研发投资增加近1倍。之所以这样做，是因为中国是个不断增长的大市场，有人数众多的优秀科研人员和受过良好教育的劳动人口。比如通用电气宣布增加在华先进制造业和机器人的投资，称中国是该公司的重要和关键市场。

2综上可知，长期投资债券，其实不用过多担忧牛熊转换，此外，因为与股市存在跷跷板效应，同时投资股、债，可以降低资产组合的波动。在资产篮子里面加一味债券，是跨周期的不错选择。在国内外机构的投资实践中，表现稳健的债券市场尤其受到养老金、保险资金等低风险偏好资金的青睐。以保险资金为例，招商证券数据显示，截至2015年底，保险资产配置中固定收益类资产占比为56.17%，其中各类债券余额38446亿元，占比34.39%！

今年是“吃药”行情，这可不是玩笑话，十个基金七个亏，剩下三个都是“卖药”的。不仅基金业，股市医药股表现也不错。有人戏称，随着人们对健康的愈加关注，未来人吃药可能比吃饭还多，虽然说的尖刻，但或许是个难以避免的趋势。其实，投资者早已看清楚这个趋势，投资热情日渐高涨，在这个领域也不断形成热点。不过，大热之下还是要吹点冷风。有消费能力支撑的需求，才是真需求；有科研开发能力保证的新产品开发，才是真能力。如果不健忘，大家会记得某些食品饮料企业大张旗鼓的开发疫苗，最后铩羽而归，股价几连跌的悲剧。冷静地看，医药新产品的开发是个十分漫长、艰苦的过程，也是充满风险、失败率很高的过程，对待新产品，容不得急功近利的忽悠，更容不得弄虚作假的拔苗助长。因此，在热浪冲天的投资狂潮中，保持一点冷静客观是必要的。

然后4年时间，合并完PPS之后的爱奇艺有底气地在官宣文章中称自己是行业第一，这一切离不开百度的流量、资源支持。2014 年10月，龚宇在一个论坛上说：“爱奇艺比别人晚了四五年的时间成长起来，现在都已经超过其他行业的竞争对手，有一个重要的原因：钱，砸钱。”

从基本面来看，整个科技业已进入景气下滑周期。实际上，苹果的基本面还算好的，即便是下调营收预期之后，一个季度仍有840亿美元的收入和200亿美元的净利润。相比之下，其竞争对手三星电子的情况更加严峻，其库存周转率、现金转换循环、存货转换现金数据都朝坏的方向走，特别是后两项指标已双双升至历史高点。

网购的惊人能量还未完全释放，物流就成为短板。以致于马云在2011年举行的“物流合作伙伴发展大会”上表示担忧：“我想淘宝明年冲1万亿（营业额），但是最大的障碍就是物流。”2012年后，淘宝商城改名为天猫，“双11”销售额达到191亿，“爆仓”从快递公司的中转仓，开始传递到派送网点。